政策利好频出 新三板投资迎来最佳契机

    9月以来,新三板做市指数持续阳线且成交放量。天星资本研究所副所长王晨在9月28日举行的“天星资本新三板二级市场交流会”上表示,近期,新三板的利好政策频出,意味着市场已经触底回暖,一波行情即将到来,新三板投资迎来最佳契机。

    自去年9月创下历史低点后,新三板做市指数一直低位震荡。今年6月分层制度出台之后,由于后续制度未即刻落地,指数持续下跌。但近期,国务院、银监会和股转公司先后出台政策,进一步推动新三板市场发展。9月1日,国务院常务会议指出,要充分发挥主板、创业板和地方性股权交易场所功能,完善中小企业股份转让系统(新三板)交易机制。9月14日,银监会主席尚福林在中国银行业协会第七届会员大会二次会议上表示,要允许有条件的银行设立子公司从事科技创新股权投资。同日,股转公司发布《私募机构全国股转系统做市业务试点专业评审方案》,9月20日,国务院印发《关于促进创业投资持续健康发展的若干意见》,进一步提出改善新三板流动性。

    王晨表示,流动性问题是困扰新三板最大的问题,流动性改善有助于打消投资人顾虑,允许私募机构参与做市是改善流动性的第一步。他认为,接下来还会有大宗交易制度逐步推出以及针对创新层的交易制度的变革等。此外,银行允许投资新三板意味着“国家队”即将入场。

    从估值来看,大多数新三板挂牌企业具备极大的溢价空间。截至9月23日,中小板市盈率52.97倍,创业板市盈率69.52倍,而新三板企业整体市盈率为24.01倍,新三板创新层公司市盈率为24.71倍。王晨认为,新三板的挂牌企业大部分是创新型中小企业,这类企业成长性更好,估值水平应该更高。但目前新三板企业估值水平不及中小板、创业板的一半,是一个价值洼地,它的估值漏洞迟早会被修复。

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